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本月哪些代币解锁可能引发市场波动？
哪些代币即将向市场增加新的供应量？2026年11月的代币解锁总量约为17.2亿美元，较10月下降约13%。这一数字看似平静，实则暗流涌动。
所谓“代币解锁”，是指原本锁定的代币变为可交易状态的日期。这些代币通常由项目团队、早期投资者和国库持有。部分接收方会选择抛售，而许多人则选择继续持有。
以下日历列出了2026年11月按日期和价值划分的主要释放计划，并重点追踪最关键的比例：解锁规模占总供应量的比重。截至2026年11月6日的数据如下：
11月解锁概览：17.2亿美元
以下是2026年11月按美元价值排名的前十大代币解锁。其中五个代币以每日小额方式释放，另外五个则在特定单日集中释放。
排名 代币 解锁价值 解锁数量 占供应量比例 日期
1 MON $3.36亿 172.1亿 MON 17.09% 11月24日
2 CC $6,040万 6.438亿 CC 1.61% 持续每日释放
3 M $5,700万 5,611万 M 1.03% 11月1日（已完成）
4 PEARL $4,500万 2,623万 PEARL 1.25% 持续每日释放
5 GRAM $4,310万 3,658万 GRAM 0.69% 11月22日
6 TRUMP $4,180万 2,711万 TRUMP 2.71% 持续每日释放
7 ZRO $3,960万 2,362万 ZRO 2.36% 11月19日
8 WLD $3,380万 8,619万 WLD 0.86% 持续每日释放
9 PUMP $2,790万 68.8亿 PUMP 0.83% 11月11日
10 TAO $2,530万 10.8万 TAO 0.93% 持续每日释放
注：“占供应量比例”指该代币总供应量中的份额。在2026年11月代币解锁排名中，MON的规模是第二名代币的五倍以上。每日释放的代币将其价值分摊至整个月份，因此市场压力是平稳而非突发的。
此外，17.2亿美元的 headline 数据还包含了 HYPE 的模型化释放量，这部分未列入上述排名。详情见下文。
11月6日：HYPE —— 标题与现实
在2026年11月代币解锁列表中，HYPE 显示出最大的数字：11月6日约有9.23亿美元。这源于一个针对核心贡献者的模型化释放计划，涉及约992万枚 HYPE。
然而，“模型化”不等于“实际转移”。代币归属期（Vesting）是控制代币何时可用的时间表，它展示的是“可能释放”的数量，而非团队“实际发送”的数量。
指标 模型化计划 团队声明
计划代币数量 ~992万 HYPE 18万 HYPE
价值 ~9.23亿美元 ~1,570万美元
已释放供应量的占比 ~2.05% (基于4.8474亿) ~0.04%
团队于10月28日在其社区 Discord 上表示将分发18万枚 HYPE。据报道，10月的实际转账量约为375万枚 HYPE，接近模型预测值的38%，大部分通过场外交易（OTC）完成。
因此， headlines 可能高估了近期的供应量。应将其视为上限，而非预测。尽管 Hyperliquid 也运行着与收入挂钩的回购机制，但这两股资金流无法直接抵消。这就是为什么仅看美元数值会产生误导。
11月16日：CRO 6,000万美元与 ARB 1,530万美元
Cronos 将于11月16日释放约11.7亿枚 CRO，价值约6,000万美元，约占流通供应量的2.31%。日历将其标记为每月的战略储备释放。月度释放比一次性悬崖式释放更容易被市场定价，这使得 CRO 成为2026年11月代币解锁中相对平稳的一项。
同日，Arbitrum 的 ARB 也将释放，价值约1,530万美元。两者合计，单日释放总额约为7,500万美元。
11月20日：ZRO 3,890万美元
LayerZero 的 ZRO 解锁量约为2,330万至2,360万枚代币，价值近3,900万美元。这是面向投资者和团队的月度释放。大多数2026年11月代币解锁追踪器列为11月20日，其中一个显示为11月19日，可能是时区差异所致。
该比例取决于分母的选择。相对于10亿枚的总供应量，比例为2.36%；相对于流通供应量，一项计算显示其接近5.8%。
流通供应量仅计算当前正在交易的代币，能更真实地反映稀释程度。对于 ZRO 而言，这是2026年11月代币解锁中需要关注的指标。
11月24日：MON 约1.32亿美元 vs 2.14亿美元流通盘
Monad 主网于2025年11月24日上线。该项目公布的代币经济学指出，团队和投资者代币至少锁定一年。随后，投资者和国库遵循四年释放计划：一年悬崖期后，每月等额释放1/48。悬崖期指一次性结束的锁定状态。
为何数据存在差异？
日历显示首次释放约为1.32亿美元。而前述广义计数为172.1亿枚 MON，价值3.36亿美元。其他追踪器显示的 MON 数量为166亿至171亿。差距似乎源于各提供商对投资者悬崖期的解读不同。
相对于流通盘：
Monad 上线时约有110亿枚 MON 进入流通。在11月初价格接近0.0195美元时，这大约是2.14亿美元。
即使按1.32亿美元计算，也相当于该流通盘的约60%。而3.36亿美元的数字则是流通盘的约1.6倍。就规模相对性而言，MON 是2026年11月代币解锁中最大的考验。
除了项目方外，无人知晓2026年11月代币解锁中有多少会流入交易所。接收方的具体时间表并未公开。
其他代币：ALLO, AZTEC, XPL, H, FF, CARDS
日期 代币 解锁价值
11月11日 ALLO $2,810万
11月13日 AZTEC $1,430万
11月25日 XPL $1,750万
11月25日 H $1,480万
11月29日 FF $1,940万
11月29日 CARDS $1,700万
日期较为密集。11月11日还包含价值2,790万美元的 PUMP，因此当日落地金额约为5,600万美元。11月25日增加约3,200万美元。11月29日增加约3,600万美元。
月末的2026年11月代币解锁总量较轻但频率较高。小市值代币反应可能剧烈，因此需结合各自的流通盘检查每次释放。
如何交易解锁日历？
没有任何2026年11月代币解锁日历能预测价格走势。应将其视为一张风险地图。交易者通常关注四个方面：
- 相对于流通供应量的规模：总供应量往往会美化比例数据。
- 接收方是谁：团队和投资者分配可能会抛售，而生态系统分配往往分散进行。
- 流动性：6,000万美元的释放，在深度市场和薄市场中表现截然不同。
- 实际转账：钱包转入交易所的动作比时间表更具指示意义。
价格同样重要。上涨行情会推高美元数值，而不增加代币数量。市值使用流通供应量，而全稀释估值（FDV）使用总供应量。巨大的价差通常预示着未来沉重的解锁压力。
市场反应各异。有些代币在日期前下跌，有些在日期后下跌，有些则毫无反应。任何使用2026年11月代币解锁数据的人，都应将其与实时的链上资金流相结合。
11月底前需要检查的重点
2026年11月代币解锁总量约17.2亿美元，主要集中在 HYPE 和 MON。HYPE 的头条数据可能高估了实际流动量。MON 则是对其流通盘的最大考验。
HYPE 的实际转账量、MON 的接收方级别时间表以及 ZRO 的确切日期仍有待确认。请查阅官方文档和钱包流向，然后观察每次2026年代币解锁发布后的交易量变化。
