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NEAR将发行率降至1.6%：总质押收益率缩减至3.4%

2026-11-04 06:27:45

NEAR

NEAR 区块链拟大幅降低代币增发率：提案 HSP-029 获通过

NEAR 区块链未来将显著减少新代币的铸造量。在 NEAR 治理论坛中，将最大年度发行量从 2.5% 降至 1.6% 的提案 HSP-029 已获得“已通过”状态。该投票于 2026 年 10 月 19 日至 11 月 2 日在质押之家（House of Stake）进行。对于任何质押 NEAR 的用户而言，根据提案中的模型计算，一旦技术层面生效，两年内的总收益率将从 5.27% 下降至 3.37%。这一变化至少还需等待三个月。

截至目前，这一消息并未对价格产生正面影响。据 CoinGecko 市场数据显示，2026 年 11 月 3 日周二下午，NEAR Protocol 交易价格为 3.87 美元（或 3.46 欧元），较 24 小时前下跌了 5.1%。同期，比特币仅下跌 0.7%，以太坊下跌 0.1%。目前尚未建立投票结果与价格下跌之间的官方联系。

质押之家支持削减至 1.6%

质押之家是 NEAR 社区的投票机构。那些锁定 NEAR 并获得相应投票权重的用户在此决定有关协议经济学的提案。HSP-029 作为超级多数决提案，由上市 SVRN 公司负责人 Sal Ternullo 于 2026 年 10 月 7 日提交。

提案的核心是一个单一参数：发行量（Issuance）。发行量是指网络每年铸造并作为奖励分发的代币数量。自 2025 年的减半以来，NEAR 的上限一直维持在总供应量的 2.5%。当时，验证者以 68.41% 的支持率通过了从 5% 减半至 2.5% 的提议。

分配比例保持不变：新代币的 90% 流向质押者和验证者，10% 进入协议国库。没有设立新基金，也没有重新分配机制，更没有自动提高后续发行量的机制。作者明确排除了任何此类回退路径，并要求对此进行新的公开决策。

今年十月中旬，情况尚不明朗。此前有报道指出，由于草案尚未进行投票，NEAR 暂时维持 2.5% 的发行率。随着 11 月 2 日结果的出炉，两大障碍中的第一个已被清除。

24 个月发行爬坡期：每月减少 3.75 个基点

此次削减并非一次性完成，而是通过每个纪元（Epoch）逐步实施。在 NEAR 中，纪元是指网络重新分配验证者并记录奖励的时间段。上限每月下降约 3.75 个基点（即 0.0375 个百分点），且没有固定的截止日期。

六个月后，上限为 2.275%；
十二个月后，上限为 2.05%；
十八个月后，上限为 1.825%；
二十四个月后，达到目标值 1.6%。

届时，每天将创建约 57,291 个新 NEAR，而目前的日均铸造量约为 89,517 个。根据提案中的数据，在两年内，此爬坡期避免了 1180 万个新 NEAR 的产生，六年间则避免 6610 万个。六年后，相较于未改变的发行量，供应量将缩小 4.36%。在此过程中没有销毁任何代币，只是减少了新代币的创造。

投票通过但尚未生效：需验证者升级软件

质押之家的结果并不会直接改变网络。发行上限是一个协议参数，只有经过验证者 individually 采用的软件升级才能更改它。提案文本明确指出：质押之家的批准是必要的，但只有在验证者采用后，变更才具有约束力。

此外，还有一个为期一个季度（90 天）的宽限期，从批准之日起算。在此期间，钱包、交易所、托管方和质押提供商旨在更新其信息。只有之后，第一个基点的下降才会开始。即使一切顺利推进，爬坡期最早也要等到 2027 年 2 月初才开始。

根据实施计划，NEAR One 负责开发和测试升级，并涉及质押之家的安全委员会。发布后，将按季度报告实际发行量与计划的吻合程度。

质押收益率从 5.27% 降至 3.37%：提案中的计算逻辑

在 NEAR 上，质押收益率取决于两个变量：发行量和质押比率（即锁定供应量的份额）。提案中的公式为：0.9 × 发行量 / 质押比率。如果发行量下降，收益率也会下降。如果因为持有者提取代币导致比率下降，那么留存的用户的收益率反而会上升。

在测得的 42.71% 质押比率下，初始总收益率为 5.268%。十二个月后降至 4.320%，二十四个月后降至 3.372%，降幅超过三分之一。这里的“总收益”是指扣除验证者佣金之前的收益。提案假设平均佣金为 5%，此时目标值的剩余部分约为 3.2%。

提案还量化了这对质押者的成本。任何人质押 1,000 个 NEAR，两年后将比在 2.5% 发行量下少拥有约 20 个 NEAR。为了使该持有者盈亏平衡，NEAR 的价值需要上涨 1.66% 至 1.83%；文本在不同地方给出了这两个数字。据作者计算，仅供应量的减少就能带来其中略多于一半的收益。

两组数据：为何 NEAR 发行收益率数字存在差异

关于 HSP-029 的报道中出现了两组数据。提案摘要引用的是总收益率从 4.80% 降至 3.93% 再到 3.07% 的序列。同一文本中的表格给出的则是 5.268%、4.320% 和 3.372%。这种差异源于质押比率：第一组数据来自约 47% 供应量锁定的测量，第二组来自后来 42.71% 的测量。

在这两次测量之间，持有者在两周内撤出了约 5450 万个 NEAR 的质押，而价格从 2.31 美元涨至 4.30 美元。活跃验证者集合在此期间从 424 个缩减至 406 个。因此，取决于两年后有多少 NEAR 被锁定，目标收益率的范围在 3.07% 到 3.37% 之间。

一位论坛参与者还指出了一处笔误：表格显示第六个月为 4.622%，但提案自身的公式得出的结果是 4.794%，这也是提案图表中显示的值。我们的图表使用了修正后的数值。

未质押持有者的稀释效应：57.3% 的 NEAR 供应量受益

稀释意味着由于新代币不断被创建，你占总供应量的份额会缩小。任何不质押 NEAR 的人都无法从发行中获得收益，因此每年份额都会缩水。根据提案文本，这适用于 57.3% 的供应量。

对于这些持有者来说，削减是一个明显的优势：他们的份额缩减速度变慢，而无需他们采取任何行动。作者将当前的发行量比作一家在市场上永久出售新股的公司。相比之下，质押者用更高的收益率换取了更稀缺的供应。

任何在不质押的情况下将 NEAR 存放在交易所的持有者都应记住这一点。即使在削减后，0% 与大约 3% 的年收益率之间的差异仍然明显。哪些平台提供 NEAR 质押以及佣金是多少，可参考我们的质押平台对比。

验证者面临压力：405 个池中有 24 个失去自给自足能力

验证者是验证和生成区块并因此获得奖励的计算机。委托者将他们的 NEAR 分配给它，并支付佣金作为回报。自有质押量较小的小型验证者依靠这部分佣金及其自身余额的收益生存。

提案阐述了后果。在 4.30 美元的价格下，能够覆盖自身运营成本的池子数量从 170 个减少到 146 个。在被检查的 405 个池中，有 24 个失去了经济上的自给自足能力。假设的成本为区块生产者每月 500 美元，简单节点每月 200 美元。

背景的一部分是作者自己指出的利益冲突。SVRN 持有约 5500 万个 NEAR，其中超过 90% 已质押，占锁定供应量的 8% 以上。根据其自身计算，削减使 SVRN 每年损失约 85.5 万个 NEAR。Solana 在 2026 年 8 月采取了类似步骤：SGP-0002 以 67.001% 的质押供应量通过，那里的目标收益率为 2.25%。