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关键事实
截至2026年9月30日的季度内，Hyperliquid Strategies花费7.85亿美元收购了910万个Hyperliquid（HYPE）代币。该公司的一家子公司已申请成为期货佣金商（FCM），旨在为Hyperliquid的许可型永续合约市场承载美国客户账户。该季度的总购买金额约为8.02亿美元后，公司的HYPE金库规模增至约3850万枚代币，价值约35.1亿美元。
在纳斯达克上市的Hyperliquid Strategies表示，其已将Hyperliquid（HYPE）作为主要 treasury 资产，并披露其子公司已向美国监管机构提交申请，拟成为期货佣金商（FCM）。这一动向在周四发布的季度报告中得到确认。
此举旨在进入一个对美国散户交易者 largely closed（基本封闭）的市场。根据现行美国法规，占加密货币衍生品交易主导地位的无到期日杠杆合约——永续合约，主要在离岸运营。获得FCM牌照将使该子公司能够在受监管的结构内，为Hyperliquid的许可市场框架HIP-3承载客户账户。
为何Hyperliquid Strategies申请FCM地位
成为FCM将使该子公司能够合法持有客户资金，并为交易基于Hyperliquid的永续合约的美国客户承载头寸，这超越了仅仅上市该资产的步骤。根据其财报发布内容，截至2026年9月30日的季度内，Hyperliquid Strategies（纳斯达克代码：PURR）花费7.85亿美元收购了910万枚HYPE代币。这些购买包括6.43亿美元的现金和1.429亿美元转换为HYPE的USDC。季度总部署额达到8.02亿美元，剩余的1700万美元用于回购270万股PURR股票。
该公司的HYPE持仓量从6月底的2930万枚代币增加到9月30日的3852万枚，按季度末每枚代币90.99美元的价格计算，价值35.1亿美元，约占HYPE流通供应量的16%。
Hyperliquid Strategies首席执行官David Schamis表示：“拥有HYPE是我们旨在捕获与Hyperliquid协议相关经济收益的方式。建立FCM是我们打算将部署在Hyperliquid上的市场带回本土的方式。”
FCM牌照将使子公司具备何种能力
期货佣金商（FCM）是一种受监管的中介，被允许接受客户订单并为期货交易持有保证金资金。该子公司目前尚未获得此地位。
其他公司竞相将Hyperliquid永续合约引入境内
此次申请是多项并行努力之一，旨在将基于Hyperliquid的永续合约引入美国境内。Hyperliquid今年10月表示，Kraken母公司Payward计划成为HIP-3市场上首个受CFTC监管的部署方，Bitnomial负责管理，NinjaTrader Clearing负责承载账户。洲际交易所（ICE）则单独同意运营Trade[XYZ]计划在Hyperliquid上设立的美国市场，并在获得批准后持有一股。
Hyperliquid Strategies表示，其自身的FCM申请在时间和结果方面均无法保证。HIP-3本身仍处于测试网阶段，初步规格尚在制定中，且该公司的投资者材料中将“监管批准和发布日期”列为尚未完成的事项之一。
Hyperliquid Strategies是通过2025年12月Sonnet Biotherapeutics Holdings（一家前肿瘤学生物科技公司）与Atlas Merchant Capital和Paradigm关联实体Rorschach I LLC之间的业务合并而成立的。合并后的公司在纳斯达克以PURR进行交易。
