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随着海湾地区出口恢复，油价暴跌32%。国际能源署（IEA）预测，尽管伊朗冲突持续，全球石油仍将出现供过于求的局面。即便原油价格崩盘，柴油短缺问题依然 persist。
IEA预测：海湾产量反弹带动全球石油过剩
据国际能源署（IEA）发布的11月《石油市场报告》，尽管针对能源基础设施和油轮的袭击仍在继续，但IEA预计全球石油供应将在2026年第四季度超过消费需求，扭转今年早些时候市场主导的短缺局面。
基准原油期货价格已从10月峰值下跌32%。根据IEA周五发布的报告，北海杜尔特原油（North Sea Dated，一种实物石油基准）价格从10月8日的每桶136美元跌至约93美元。布伦特原油期货交易价格接近95.54美元，美国西德克萨斯中质原油（WTI）徘徊在88.18美元附近。在经历此前历史性的油价暴跌后，这些基准指标正迎来连续第二周的下跌。
IEA预计，全球石油供应量在2026年第四季度将超过消费量。这一转变得益于欧佩克+（OPEC+）产量的恢复，其中沙特阿拉伯对近期的增产做出了重大贡献。10月份，全球产量增加了230万桶/天，达到1054万桶/天，这是在9月份增加300万桶/天之后的延续。
尽管航运中断持续存在，海湾地区的原油出口已恢复至每日1500万桶，约占战前水平的82%。与此同时，受高企的能源价格和受阻的工业活动影响，全球需求预计将在2026年下降270万桶/天，至1023万桶/天。IEA预计2027年需求将恢复200万桶/天，但供应增长更快，将达到每日1081万桶。
石油库存上升5200万桶，但柴油价格依然高昂
供应恢复已经开始影响全球库存。观察到的石油库存10月份增加了5200万桶，这是自6月以来的首次月度扩张，因为海上滞留的油量激增了8600万桶。然而，陆上库存继续下降，并处于至少2016年以来的最低水平。
这种分化有助于解释为何最新的IEA评估与之前美国能源信息署（EIA）关于布伦特原油接近100美元的预测有所不同。实物市场的改善并不均衡。尽管原油价格下跌了32%，欧洲柴油价格仍维持在每桶180美元左右，比战前水平高出约77%。炼油中断和柴油出口限制继续影响燃料供应，即使有更多的原油进入全球市场。
油价前景：布伦特原油是否会进一步下跌？
IEA的预测表明，随着海湾出口正常化和库存恢复，下行压力可能会持续。然而，展望前景仍然容易受到对能源基础设施（包括霍尔木兹海峡附近的航运路线）重新袭击的影响。此前的伊朗战争升级担忧证明，地缘政治发展如何迅速影响原油价格。
市场也对美伊外交发展做出强烈反应，对军事升级减少的预期加速了11月的抛售。布伦特原油要持续回升至100美元以上，需要更强的需求或新的供应担忧；而持续的供过于求可能会使90美元区域承压。
最新报告也与之前的欧佩克+供应冻结形成对比，显示出不断变化的出口流量可以超越生产政策声明的影响。
