即便优质企业,价格过高亦成毒药
以高昂价格买入优秀企业,收益率会随之降低。——查理·芒格
优质资产与优质投资并非同一概念。无论项目多么出色,若以过高价格购入,收益率必将受损。例如在2021年以6.9万美元购入比特币的投资者,便是以不良价格购入了优质资产。当价格大幅超越价值时,即便是优质资产也会沦为糟糕的投资。
芒格始终冷静地权衡价值与价格的偏差。被“错失恐惧症”裹挟而在高点入场,无论资产质量如何,都意味着亏损的开始。
多元思维与逆向思考的践行者
查理·芒格(1924-2023)作为沃伦·巴菲特长达六十年的投资伙伴及伯克希尔·哈撒韦公司副主席,不仅是哈佛法学院出身的法律专家,更开创了将心理学、数学、物理学等多学科原理融入投资决策的“多元思维模型”,是跨学科投资思想的先驱。他强调“逆向思维”,认为比起追求成功之道,避免失败更为重要。巴菲特曾坦言,结识芒格后,自己的投资理念从“以低价购买普通企业”转向“以合理价格购买卓越企业”。

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