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Yuma推出总市场基金，为机构投资者打开Bittensor去中心化AI生态投资通道
由Digital Currency Group支持的Yuma投资公司正式推出Yuma总市场基金，旨在通过单一投资工具，为机构投资者提供对Bittensor去中心化AI生态系统的多元化敞口。该基金同时追踪Bittensor的原生TAO代币及一系列专注于人工智能的子网，投资者无需直接持有或挑选单个子网代币。
在周四发布的公告中，Yuma表示该基金已获得一笔未公开锚定投资者的种子资金。此次推出正值资产管理公司纷纷寻求与去中心化AI网络挂钩的受监管产品，以期跟上机构投资者对基于区块链的替代方案日益增长的兴趣。
关键要点
Yuma的基金将TAO持仓与一篮子AI子网敞口相结合，旨在通过单一投资策略实现对Bittensor的多元化布局。该基金定位为投资者进入Bittensor生态的简便入口，无需手动构建子网组合。尽管Bittensor的子网经济规模常被提及，但Taostats网络数据显示，其子网总价值约为3亿美元，而非此前较高的估值。机构配置的变化已释放出对TAO及更广泛去中心化AI主题兴趣升温的信号，包括灰度对其去中心化AI基金持仓的调整。监管产品方面也持续发力，已有相关申请和转换动作，试图将TAO敞口纳入ETF架构。
一站式Bittensor投资工具
据Yuma介绍，Yuma总市场基金通过单一投资工具，提供对TAO及一篮子AI导向子网的敞口。其明确意图是降低机构投资者的复杂度，使其能够直接获得整个生态的“总市场”敞口，而非自行挑选特定子网。Yuma将此次推出的时机与机构对去中心化AI产品日益增长的需求联系起来。Bittensor作为生态背后的网络，支持AI基础设施和应用开发，其专用子网覆盖计算、市场、身份等多个领域。
子网经济规模几何？
Yuma援引Bittensor的规模数据表示，其128个子网的总价值超过9亿美元。然而，网络追踪平台Taostats显示，子网总价值约为3亿美元。对于投资者而言，这一差异至关重要，因为它会影响基金内“篮子”的规模、权重设定以及相对于整个生态的解读。即使TAO仍是市场关注的焦点，子网价值对于理解当网络活动、特定子网服务需求或代币经济模型发生变化时，多元化敞口可能如何表现，仍具有参考意义。
机构对TAO的兴趣持续演进
Yuma的公告发布之际，机构正加速转向去中心化AI敞口，尤其是通过TAO。今年早些时候，灰度在4月的季度调仓中将其去中心化AI基金中TAO的权重提升至43%。此后，该占比已回落至约20%。随着灰度调整持仓，NEAR Protocol的代币NEAR在基金中的占比升至约44%，成为最大权重。权重的变化表明，机构投资组合中去中心化AI的敞口并非一成不变——资产管理公司正根据各成分资产在相对表现、风险和市场需求方面的变化，动态调整配置。TAO在机构中的可见度也反映在其市值上，据CoinMarketCap数据，其市值接近24亿美元。
ETF势头与产品构建
此次基金的推出也契合了将TAO敞口包装成传统ETF形态的更广泛浪潮。今年4月，Bitwise已向美国证券交易委员会提交了TAO策略ETF的申请。此外，灰度也提交了修订注册声明，旨在将其现有的Bittensor信托转换为现货TAO交易所交易基金——若获批准，将在纽交所Arca上市。尽管Yuma的产品是一只基金而非ETF，但这种同步推进的趋势，凸显了资产管理公司的共同策略：以机构更易配置、基准化和交易的形式，拓宽TAO及去中心化AI网络的投资入口，而非直接逐个代币进行敞口操作。
去中心化AI缘何重获关注？
对单一供应商依赖风险的重新审视，再次点燃了市场对去中心化AI的兴趣。在美国商务部以国家安全和出口管制为由，暂停公众访问Anthropic的Fable 5及Mythos 5模型之后，相关讨论进一步升温。灰度研究主管Zach Pandl当时指出，这些限制凸显了AI系统集中化控制的危险，并预测随着投资者寻求集中式模型供应商的替代方案，对Bittensor及其TAO代币等去中心化AI的需求将上升。此前的报道也将此次访问限制与去中心化AI基础设施的广泛论据联系起来。
此后情况有所缓和：商务部于上周五恢复了对Mythos 5的访问。据Axios上周六报道，预计特朗普政府将允许Anthropic最快在下周恢复Fable 5的公众访问。即便访问已恢复，这一事件仍表明，运营和政策风险可能使“供应商多元化”成为一个投资主题——这正是通过捆绑去中心化生态系统敞口而非依赖单一公司模型可用性来实现的产品理念。
投资者应关注Yuma基金如何随时间构建其子网篮子的组合，以及机构配置在TAO核心敞口和更广泛的子网多元化之间切换的速度。随着多项TAO ETF相关申请推进，以及政策驱动的新闻不断重塑去中心化AI叙事，下一个关键信号将是：随着市场对去中心化AI投资工具的需求增长，监管机构和资产管理公司将如何回应。
